巴菲特之道读后感(推荐十五篇)

时间:2022-01-01 作者:工作计划之家

巴菲特之道读后感(推荐十五篇)。

巴菲特之道读后感 之 一

1.理解后再行动。

巴菲特说:“如果球还在球手的手皮套里,我从不会在他抛出球之前,挥动球棒去击球。”

如果没有对公司进行详细的研究,或者公司本身没有长期一致的有效经营数据,投资者就贸然决定买入,在巴菲特看来这是投资者快速出局的方法。

2.独立思考。

巴菲特说:“你是否要理发,自己决定,而不要去问理发师。”

从经纪商或者投资顾问那里得到一些建议是可以的,但是如果你将决策权完全交给经纪商或者投资顾问,那么你就失去了独立思考的能力。

3.裸泳是可爱的,但只限于婴儿。

巴菲特说:“只有当潮水退去的时候,你才知道谁一直在裸泳。”

事情可能看起来不错,市场情绪也非常乐观,但如果一家公司给自己加了太多的杠杆,并冀望一波涨潮涌来,当潮水退去的时候,一切都将会暴露。

4.投资是一个终身之旅。

巴菲特说:“有人坐在树荫下乘凉,那是因为有人在很久之前就种下了这棵树。”

投资也是一个终身的旅程,投资者需要学习杰出投资者的理念,在自我总结中不断增强投资能力。

5.耐心是一种美德。

巴菲特说:“如果我们在自己的能力范围内找不到可以投资的对象,我们不会扩大圆圈的范围,而是会继续等待。”

在巴菲特看来,投资者应该加强自己的核心竞争力,而不是试图成为一个“全能王”。要建立一个有利可图的投资组合,你一年里只需要几个坚实可靠的投资思路就可以。

如果在你的投资策略下,你现在不能找到任何有利的机会,那么就选择等待,因为它总会出现。如果你没有耐心,随风而动,那么世界的无穷信息将压垮你。就像钓鱼一样,只有耐心等待鱼才能上钩。

6.好酒总是需要时间的酝酿。

巴菲特说:“无论人们的才能多伟大,或者付出多大的努力,有些事情,仍然只是需要时间。孩子的孕育最少需要9个月,你不能让九个孕妇合力在一个月内产出一个婴儿。”

当投资完成后,剩下的同样是留给时间让卵慢慢孵化。公司需要很长的时间才能开花结果,所以指望投资有立竿见影的回报是毫无意义的。

7.你不必是一个天才。

巴菲特说:“如果成为一个伟大的投资者需要积分或高等代数的知识,那我只能回去送报纸了。”

巴菲特认为,现代金融理论对经济学家是有用的,但对于我们其余的人来说,它只是简单想法的复杂化。简单的数学、常识和稳定的情绪是你投资成功所需要的。

8.只与善良的人共事。

巴菲特说:“你不可能和一个坏人做成一笔好的买卖。”

例如在亨氏股权交易中,巴菲特与巴西投资者Jorge Paulo Lemann合作,因为巴菲特喜欢Lemann忘我的工作态度,以及他的哲学思维方式。

9.价格不是一个指示器。

巴菲特说:“我从来没有试图在股市上赚钱。我在投资买入公司时,都会假设市场第二天就会关闭,五年内都不会开放。”

寻找那些具有竞争优势、并且能让你晚上安然入睡、不用担心投资安全的公司。

10.市场并没有打压谁。

巴菲特说:“股市并不是一个所谓的争斗之地,你不必在意所有的风吹草动,你只需要等待击打属于自己的棒球。但当你是一个基金经理的时候,你的客户可能会驱使你作出激进的决定。”

巴菲特之道读后感 之 二

这本书讲述了沃伦·巴菲特的故事,他在11岁时开始了他的投资生涯。

不难看出,巴菲特非常聪明,而且有一定的商业经济头脑。他的才能不同于其他孩子。当然,这也离不开家庭环境的影响。就我个人而言,我认为这是最重要的因素。

成年后,巴菲特结识了三位非常重要的人物,这为他传奇般的投资之路奠定了基础。格雷厄姆给了巴菲特投资的知识基础——安全边际,以及帮助他掌控的情绪,利用市场的波动。

费雪教会巴菲特更新的、可执行的方法论,让他发现长期的优秀投资对象,以及集中的投资组合。芒格帮助巴菲特认识到购买并持有好企业带来的回报。

所以,成为一个领域的专家和传奇人物并不容易。你可以参考巴菲特的投资路线,但你必须独立思考,找到自己的道路。要有耐心,有意识地练习。

这里我们必须提到巴菲特投资股票的核心方法:12条准则

其中最令人印象深刻的是“耐心的价值”。理性、耐心和时间可以说是巴菲特的“核心”,“别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪”。耐心和时间是投资的重要基石。

20**年,贸易战、债务违约、质押盘爆仓等导致国内证券市场上半年下跌,整个市场陷入恐慌和绝望。可以说是“绿油油一片”的半年,A股市场底部特征逐渐显现。

就我而言,我看了《聪明的投资者》和我朋友的建议,所以我决定每周开始定投。虽然我没有投太多的钱进去,但实际看了动画片“熊出没”,心里也会感到恐慌。这就是沃伦巴菲特一生所经历的那种投资者。

虽然xx年对中国经济的许多重大事件来说都是至关重要的一年,但从长远来看,我相信中国经济的未来肯定是积极的。那么,中国投资者应该给自己、给未来的时间和耐心吗?

巴菲特之道读后感 之 三

美国历史上最伟大的资本家、最成功的投资者巴菲特和盖伊

茨比肩的世界富豪。有人说,作管理的人,一定读一读德鲁克的专著,作投资

的一定要了解巴菲特。作为这样一个凝聚企业管理和投资智慧的传奇人物,巴菲特已经成为人们追逐的明星和学习的凯模。

怀着同样的敬慕与好奇,购得这本书--《巴菲特传》,作者,罗杰洛斯坦。通过本书了解了巴菲特成长与财富积累的历程。变化的只是财富数字的积累。不变的是巴菲特独特的投资智慧和人生信念。

巴菲特从恩师格雷厄姆的投资名著《聪明的投资人》中,悟出了投资的真蒂:真正的投资之道是价值投资。这一理念告诉我们,投资股票不是简单盯住

低买高卖就可以真正的成功的。而是要看到价格背后,投资对象的价值。巴菲

投资股票的秘诀常常被解释为:我怕别人发疯,别人怕我。巴

菲特的在成功正是在于他从不盲目从众、从不道听途说,而是用自己的独立思

考来作出判断。他有着无与伦比的独立思考、专注工作、不受外界干扰的能力。

我想这是他之所以成功的重要核心能力之一吧。他不仅揭示了,真理往往掌握

在少数人手中的道理,同时告诉我们“世上就怕认真二字”。因此,我们在生

活与工作当中,要学习这种独立思考模式,而非人云亦云,只有这样才能创新,才能创造出常人所不能的业绩。当然切记不要走向极--固执已见、盲目自大、

标新立异。巴菲特知道如何及时收手,在激流中勇敢退却,如何逆流而上。这

本身就是一种人生智慧。《道德经》说:金玉满堂,莫之能守,那些贪婪者受

说到惩罚,巴菲特一辈子都在追逐最有价值的股票。它看到了股票背后的长期价值,

他同时更加相信企业所有者、经营者的品格。凯瑟琳与墨菲都是他认为可信赖

的人。所以对于他们的股票巴菲特始终不离不弃。他投资的了许多公司,可能

不被人们看好,但他执意买进。那样静默的不为人知。老子说:上善若水,水

利万物而不争,处众人之所恶,故几于道。巴菲特就像水一样,总是流入低洼地区,总是追逐有价值的低洼地区。不与众人强争那些被普遍看好的股票,而总能独辟奚径,此谓“不与人争,而无不争”。

巴菲特继承了格雷厄姆的衣钵,但没有固

守其理论,而是有了更大的创新。这也是他比老师更成功的原因之一吧。是为“青出于蓝而胜于蓝”。这使我想起了我国著名管理学家,南开大学教授陈炳

富先生曾经送给学生的话:循门而入,破门而出,似我者死,学我者生,。只

学我心,不学我手。

水的精神和巴菲特的智慧也给了我们另一个关于职业选择的灵感。大学

生就业难,难在都想站在高处而不愿隐于低谷,难在不能用智慧的头脑看到水

终将归入大海的方向。也许,我们选择了一个目前很小的企业,一个起薪不高

的岗位,一个偏远的就业地点。但小企业会成长,低薪会涨高,偏远也可以成

为中心。关键在于我们是否能找到这个“价值”点。如果说择业也算是投资,那么我们就应该用价值投资的心态去隐藏在价值洼地里,也许这才是明值的选择。

感谢巴菲特让我知道:

1、 人们需要有长远的眼光去看待人生和事业的长远价值,不要被眼前的微利所迷惑;

二、人要独立思考能力,更要有独立思

考级、充分论证、理性分析,人们应该有自己的判断而不是盲目跟风;

三、坚持诚信,相信人格的力量。人对了,就会做出正确的事,即使暂处危难也终将

成功;四、金钱在某种意义上说,那就是一个符号。我们追求它的,不是物质

的奢华,而是人生乐趣与人生意义;

四、当你选择了做正确的事,终会使你因

巴菲特之道读后感 之 四

前几天读了第一遍,不可不说,对巴菲特和其价值投资有了一定的认识。炒股票,投资和投机,是截然不同的。在国内,更多的是投机,也就是所谓的超短线,因为大多人在没有专业背景,详细调查的情况下,不可能把自己长期压在一个或者几个公司里面。在国内投资,散户居多。而且,国内公司制度的不透明,一个公司的经营情况只能大多只能通过年报来获取,散户投注一个公司,更多情况下无异于赌博。

但是,投资就应该把自己的心态转换为公司的实际负责人,陪公司一起成长。

有一点,觉得很值得思考,在公司企业好转的情况下或者持续持续创造利润的情况下,你舍得卖掉自己的公司吗?如果不舍得,为何那么轻易的就会卖掉自己手中的股票呢。

换句话说,如果一个企业确实经营出现了问题,转型遇到困难,那么,即便是自己在亏损当中,持续持有又有什么意义呢。

投资,要奉行一条逻辑,强者恒强,弱者不会那么容易翻身。

巴菲特之道读后感 之 五

1、你必须在财务方面和心理方面做好充分的准备,以应付股票市场的反复无常,如果你不能眼睁睁地看着你买的股票跌到你买入价格的一半,还能从容地计划你的投资,你就不该玩这个游戏。

2、投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。

3、总想着去战胜竞争对手,这也是一个陷阱,竞争对手根本战胜不完,不管你现在做的是什么项目,都有无数个竞争对手,战胜一个又会有另外一个出现。真正的高手是战胜自己,说服自己熬下去,让竞争对手自己淘汰自己。

4、当那些好的企业突然受困于市场逆转、股价不合理的下跌、这就是大好的投资机会来临了。

5、在股票市场中、唯一能让您被三振出局的是-不断的抢高杀低、耗损资金。

6、要投资成功、就要拼命阅读、不但读有兴趣购入的公司资料、也要阅读其它竞争者的资料。

7、做你没做过的事情叫成长,做你不愿意做的事情叫改变,做你不敢做的事情叫突破。

8、“有些怪异的人性总想把简单的事情弄得复杂。”

9、人们买股票,根据第二天早上股票价格的涨跌,决定他们的投资是否正确,这简直是扯淡。

10、“价格是你付出的,而价值才是你得到的。”

11、“以合理的价格投资优异的公司胜于以优异的价格投资平庸的公司。”

12、:我不是天才,但是我在某些事情上很聪明,我就只关注这些事情。”

13、我最喜欢的持股时间是……永远!

14、若你不打算持有某只股票达十年,则十分钟也不要持有;我最喜欢的持股时间是……永远!

15、“投资的好处在于你不需要对每个扔过来的球挥棒。投资诀窍就是坐在那里看着一个个扔来的球,并且等待打到你的最佳位置的那个。”

16、一生能够积累多少财富,不取决于你能够赚多少钱,而取决于你如何投资理财,钱找人胜过人找钱,要懂得钱为你工作,而不是你为钱工作。

17、金钱并不是很重要的东西、至少它买不到健康与友情。

18、竞争并不是推动人类前进的动力,嫉妒才是。

19、你买的不是股票,你买的是一部分企业生意。

20、你们到了我这个年纪的时候就会发现,衡量自己成功的标准就是有多少人在真正关心你、爱你。

21、若你不打算持有某只股票达十年、则十分钟也不要持有。《股神巴菲特》

22、别人贪婪时我谨慎,别人谨慎使我贪婪。

23、“在发现自己掉进坑里的时候,最重要的事情就是停止挖掘。”

24、“我不会想要跳过7英尺高的障碍:我向四周寻找我可以跨过去的一英尺高的障碍。”

巴菲特之道读后感 之 六

巴菲特在投资方面是个天才,在做人与生活态度上也是天才。青年时的他从不炫耀自己的学识,但是却博得全班同学的崇拜,他不善与女性交往,所以每次派对时别人正和女伴跳舞时他总是一个人呆在一个角落里,尽管这样所有人仍向那靠拢问巴菲特各种各样的经济问题。由此可见他的做人是很值得学习的。

巴菲特生活就和普通人一样,你可能会不相信,因为在你的脑子里亿万富翁都是坐着自己的超豪华油轮、飞机、最好的酒店、鱼子酱……但巴菲特恰恰相反,他的三餐很简单,一块三明治、最喜欢的可口可乐(加点樱桃汁更好)和饭后香草或草莓冰激凌。值得一提的是他喜欢吃的可口可乐、香草或草莓冰激凌、喜诗糖果都是由他的伯克希尔?哈撒韦公司控股的。如果你走进巴菲特的办公室除了凌乱的桌子就是成堆的可口可乐罐。他仍旧开他20多年的老林肯车,穿的也是顺手连试都不试就从衣店衣架上拿下来的西服。令人称奇的是巴菲特竟然不用电脑,而是用没有电脑以前的爱迪生牌股价自动收录机。就算使用也是偶尔在电脑上打打桥牌。

成为亿万富翁的确让巴菲特很开心,他以不寻常的方式享受着这种幸福。就像他说的,金钱改变不了你的健康状况,也无法让别人爱上你,但“它会使你身处的环境更有意思”。巴菲特的交涉甚广,包括众多首席执行官、政治家以及国际象棋冠军加里?,卡斯帕罗夫这样的名人。1994年夏天,他与总统比尔?克林顿一起在马撒葡萄园打了一场高尔夫球,之后一起去凯瑟琳?格雷厄姆家吃了一顿平静的晚餐。

虽然巴菲特拥巨额的财富但是,他不会留给自己的儿女,最多就是在圣诞节时送给孩子们每人一万美元的伯克希尔的股票。巴菲特的儿子彼得想拥有一个农场成为一名准农民但是没有钱又不想问巴菲特借,巴菲特知道此事后给儿子买下一个农场但要求儿子按月付给他租金。巴菲特的女儿苏珊婚姻破裂没有稳定收入独自抚养孩子生了病也没钱去治,即使这样巴菲特也不闻不问,好在凯瑟琳女士顺便拜访,看见苏珊的房间最好的电器莫过于20寸的黑白电视机,生气地给巴菲特打电话要求他尽快送来一台大屏彩电,巴菲特只好答应。尽管如此巴菲特的儿女们仍然爱他们的父亲,他们认为是父亲给予他们坚强的意志和现在的幸福生活。

与人们熟悉的华尔街的阴险狡诈不同,巴菲特是为数不多的不伤害别人而获得巨额财富的资本家之一。用芒格的话说,他努力争取不做一个“可怜的守财奴”,他把投资人和被投资人都当作伙伴,而且从不凭运气取胜,也不给自己留退路。

现在巴菲特要超越金融界,获取更大意义上的成功。他说他最喜欢持股时间是“永远”,这也让华尔街内外都大为吃惊。现代人的字典里还没有“永远”这个词,通常它只是小说或童话里的字眼。

但是巴菲特确实兑现了他的承诺,在这个充满贪婪和欲望的时代,巴菲特把投资变成了人与人之间的良性纽带,而且几乎成了社会契约。1969年他在写给合伙人的信中提到伯克希尔?哈撒韦:

“我当然不会只为一个诱人的价格,就把某个由我喜欢和敬佩的人经营的好公司卖掉”

这样有情有义的话在华尔街已经绝迹了。学者甚至把它当作妖言,而且在整个美国已难得耳闻。

而且到了今天,这类话更让人吃惊,因为它更少了,它与多变的共同基金的风格格格不入,甚至与整个瞬息万变的社会都显得很不合拍。今天,以华尔街为代表的疯狂交易成了社会嬗变的代言词,之前人们与社会、职业、社区、家庭和社会团体之间紧密的联系现在已经慢慢消逝,而且这这种消逝的速度还在一天天加快。艺术大师安迪?沃霍尔预测我们每个人只能保留15分钟的名誉,其实,在这个动荡年代,15分钟内就消失的不仅是我们头顶的光环,还有最可宝贵的过去和感情。各种职业的合作关系四分五裂,大牌运动员抛下自己的队伍,老板不停地解雇雇员,就连认为最该保持传统的大学也急着重新发明已使用了千年的加农炮。在日常生活的各行各业中,“电车”上的人一夜之间相貌就会改变几番投资者在寻找退路,但这么做绝对不仅仅是投资者而已。从这点来看,华尔街疯狂洗牌洽洽证明,最重要的是,他获得巨大成功不是因为把承诺当成了交易,而是因为他信守诺言。

巴菲特之道读后感 之 七

《巴菲特之道》读后感初稿

学而时习之,不亦说乎?重读了《巴菲特之道》第三版,该书由杨天南先生翻译过来,语言通俗易懂,让我们感受到巴菲特的幽默和风趣的同时,又对价值投资,尤其是成长股价值投资有了新的理解。

巴菲特对价值投资的定义超越了传统格雷厄姆式的简单的以拣烟蒂股为主的投资模式,在前辈的基础上,又融汇了数位大师(费雪、芒格)的投资哲学和理念,并且能够在数十年的市场中连续地击败市场,为股东创造了优异的回报。

我可以说,巴拉奥的美德应该是第一位的,第二位是他的投资哲学和方**。巴老让世人记住的似乎是他在投资方面的成绩和建树,鲜少有人知道在其他方面,他同样值得让人值得敬佩:(1)他生活极简,到现在仍居住在60年代的老房子里,远离热闹和尘嚣可以成就现在的他;(2)他在奥马哈的总部只有几十个平方的办公面积(和李嘉诚相似)和23个员工,要知道,伯克希尔哈撒韦的员工遍布世界各地的有几十万人;(3)最重要的一点是他对待金钱的看法,这和他的投资理念如出一撤——他给与自己三个孩子和已故妻子曾捐助的慈善基金会总共60亿美金的遗产,然后将剩余的99%的财富捐给社会用于慈善事业,当大家都以为他要将剩余财富捐助给自己的巴菲特基金会,他竟将钱交给了这个星球上唯一一个比他更富有的人——梅琳达(比尔盖茨妻子),承诺捐出300亿美元给比尔梅琳达基金会。

这不禁让我陷入深思,巴菲特除了回馈社会,是大慈善家外,更是一个睿智的人,他深知要把钱用得更有意义,就应该将钱交给更会打理这些钱的人,这样才可以让这些钱发挥最大的价值。

“找到那个按照你的想法做事,而且做得更好的人,将事情委托给他们难道不更符合逻辑吗?” 这其实就是他生活的精髓,他投资中的精髓,因为理性,所以伟大,他当之无愧!

也许很多人会说巴菲特出生在一个很好的年龄。他出生于20世纪30年代,那是美国经济在大萧条后起飞的时代。又或者说他的家境很好,爷爷开过杂货店,父亲是国会议员,能够给他提供生活和事业上的便利基础。但我认为这都不是主要的。

能是他成功的是他的性格,他一如既往地使用的方法,他的理性,对学习的热爱等等。

早期的经历也容易让巴菲特快速成长,他也曾热衷于技术分析,但很快就放弃了,他师承格雷厄姆,学到了他的投资精髓,以低于账面值的价格分散地买入股票,并且运用在他早期的投资当中,包括巴菲特合伙企业,他自己也曾说,我是85%的格雷厄姆和15%的费雪。看看巴菲特那些基于格雷厄姆式思想的有益投资:20世纪最著名的公司丑闻之一是联合原材料植物油公司,公司以原材料色拉油库存套取银行贷款,并利用“油可以漂浮在水面上”的原理操纵了大量的伎俩,虚报库存并且骗贷,美国运通是这个丑闻的最大受害者,损失了5800万美元,股价**50%,如果说巴菲特从格雷厄姆那里学到什么的话,一定是:

当一家优质公司的股票价值低于其内在价值时,果断出击!

每个人都有自己的第一次投资经验。与巴菲特的第一笔投资相比,我产生了共鸣。11岁的巴菲特和姐姐合伙买入股票,但是股票短期内**了30%,熬不住煎熬的情况下,他们在股票回到成本线稍微盈利就卖出了,而后来眼睁睁地看着股票飞涨。很多人都有这种经历。同样,这段经历也教会了巴菲特很多东西。原著描述如下:

“巴菲特发誓,首先,他再也不会被支付的成本所限制。其次,他不会在仅仅满足于蝇头小利。凭借11年的智慧,巴菲特在投资领域学到了最重要的一课:耐心。

”这里面非常重要的两个观点,一个是不被支付的成本所限制,一个是需要耐心。就如同格雷厄姆所说:“投资是经过分析,可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。

不能满足这些要求的就是投机。”能够不被成本所限制,就要求你非常熟悉你买入股票的公司,要做到businesslike,像一个企业家一样去看待你的公司,你所购入的部分股票代表的就是公司的部分权利,而做到这一点的前提需要你冷静理性地分析,并且在有安全边际的情况下进行投资,最后你的投资也许不能短期内就取得优异的成绩,但通过你合理的分析,在长期(一般指的是5-10年),一定会价值回归。因为,“短期而言,市场是一台投票机,长期而言,市场则是一台称重机,”越是在时间轴的右侧,股价的表现就越接近于公司的真是盈利水平(内在价值)。

要做到这样成功的投资,我总结为三点——bps,要做到businesslike、要有patient、要有margin of safety。

三位重要的人生导师。

今天仍然崩溃的人将来可能重生;今天受到尊敬的人将来可能消失。诗人贺拉斯的诗句正如格雷厄姆的投资哲学。格雷厄姆是巴菲特的第一位导师。

格雷厄姆的贡献在于首次突破常规,历史上第一次让投资建立在分析上,而不再是赌博式的游戏,《证券分析》和《聪明的投资者》都具有划时代的意义,格雷厄姆认为,内在价值是“取决于事实的价值”。这些事实包括公司的资产、利润和股息,以及对未来的清晰展望。当然,他认为最重要的因素是未来的盈利能力,这适的他得出了一个简单的公式:公司的内部价值取决于预期的未来利润乘以适当的资本化系数。

这一资本化系数或乘数,受公司利润、资产、股利政策和财务健康状况的稳定性影响。和大多数成长型投资者一样,格雷厄姆表示,公司**未来前景的能力很难准确。他提出,确定一家公司的准确内在价值,甚至是相对于市场价格的粗略估计,都不重要,不足以衡量安全边际。

“金融分析并非一项精确的科学,一些财务的数量指标,例如资产负债表、损益表、资产和负债、利润、分红等的确有助于分析,然而我们不能忽略一些不易计算,却对决定公司内在价值非常重要的因素,其中两个是管理层能力和公司的性质。格雷厄姆的问题是:在它们身上应该花多少精力?

” 我对这句话深有体会,并且目前也在实践这样大致估值的方法。内部价值和管理能力的判断是巴菲特和许多成长股价值投资者毕生探索和学习的内容。因为太难把握,谁能预知未来?所以巴菲特总说“宁要模糊的正确,也不要精准的错误。

”格雷厄姆确定了很多行之有效的投资原则,书里写了两项:一是不要亏损;二是永远不要忘记第一条。他将“不要亏损”的理念分为安全边际有关的两个部分:

(1) 以低于公司净资产2/3的价格买入(2)专注于市盈率较低的股票。在不是熊市的市场里面,要找到低于公司净资产2/3的公司很难,所以我现在的阶段还在专注于低市盈率的股票当中,并且建立了一个长期的投资组合,我给组合起了一个名字叫做“火中取栗”(雪球组合zh888776),以期望使用最简单的方法,长期内能否战胜市场。格雷厄姆的信念是基于一些特定的假设。首先,他认为,由于人们贪婪和恐惧的变化,股票的定价往往是错误的。

在贪婪之巅时,股价被推升至远超其内在价值,造成过高的市场。反之,恐惧压低股价,造成股价低于价值的局面。他的第二个假设是基于统计学上的“均值回归”理论,尽管他没有使用这个名词,无论是统计学还是诗歌,格雷厄姆相信投资者能从抵消市场的修证力量中获利。

简而言之,格雷厄姆利用无效市场给出的无效定价的大部分资金,通过市场修正获得平均收益。

第二位重要的导师是菲利普费雪,他是著名的成长股投资者,他相信超级利润可以这样获得:(1)投资与那些拥有超出平均水平潜力的公司(2)和能干的管理层合作。第一选择是公司所在的行业。是否有足够的天花板和大规模的增值空间?

费雪不在意连续的年度增长,而是以数年为周期的表现去判断公司成功与否。关于管理层的特征,他希望有忠诚可靠的管理层,而不是只关心自己利益的ceo,可以看管理层和股东们的沟通方式,无论好公司还是坏公司,都会经历困难时期,通常好的时期,管理层会畅所欲言,而艰难的时候则会三缄其口,做不到开诚布公。另外,言行是否一致也可以从一个侧面判断管理层的能力。

相关的案例有巴菲特和他的伯克希尔哈撒韦,还有中国的贵州茅台公司,贵州茅台公司在2012年年报中已经提出白酒行业面临的库存和竞争问题,公司管理层没有避讳这个难处,而是直陈利弊,后来贵州茅台的股价从高点200多元/股**到90元/每股,他们的管理层在经营艰难的时候能够提前做出预判,客观地展示在股东面前,总结公司不如意的地方。这是很难得的地方。在投资方面,费雪还有很重要一点是集中持股,集中持有少数优质的股票,这个投资哲学也被巴菲特运用到他的实际案例当中,他坚持长期持有少数优质的股票,对于投资者而言,能够清晰地熟悉少数公司的商业模式和盈利模式就已经非常难,多元化的策略只适合那些“不能深刻清楚地了解自己手中公司运作模式的人”,如果他们要做多元化,还不如定投买入指数基金,当然巴菲特没有排除指数基金,他认为指数基金也是一种非常好的投资方法,至少比大部分共同基金要强的多。

此外,从一组统计数据也可以反映出,少数公司的长期持有远远超过了大量平庸公司的长期持有。这就是为什么聪明的投资者总是选择这样做决定。

还有一位重要的导师和合作伙伴,查理·芒格。他对科学、历史、哲学、心理学、数学等许多知识领域都充满热情。他认为,有想法的人可以而且应该利用这些知识做出投资决策。它也是以格智囊团,帮助巴菲特一起完成了许多不可能的投资决策,至少就格雷厄姆的投资理念而言,这样的投资可能并不可取。他认为:

对一个伟大的公司来说,公平的价格胜过对一个平庸的公司来说,便宜的价格。

巴菲特整合了他们的智慧。他不能像格雷厄姆那样机械地寻找廉价的普通股。相反,他必须考虑企业的方方面面,包括管理、企业运营、行业状况、竞争对手以及护城河的深度。书中列举了巴菲特投资的12法则,分别包括:

企业规则:简单易懂,持续经营,前景广阔;对于企业的成长,需要某种特许经营权的产品或服务,我们称之为护城河(1)产品是需要或想要的(2)不可替代的(3)没有控制权。这些特点使这些公司能够维持价格,偶尔提**格,而不必担心失去市场份额和销售额。

这种价格弹性是大企业的显著特征,它使企业获得高于平均水平的资本回报。

管理准则:管理层是否理性、是否坦诚、是否抗拒惯性驱使;花时间评估管理层,他可以发出早期预警,仔细观察其言行,能够更早估算价值而免受损失,多去比较年报中管理层的言行是否一致,是否已经做到计划的目标。

财务准则:重视roe而不是eps、计算真正的股东盈余、寻找高利润率公司、一美元留存利润至少创造一美元市值;不要太过于看中某一年度的财务报表数据,格雷厄姆也有相同的论调,巴菲特看重的是五年的平均表现;关于盈利的提升,必须控制成本,这在巴菲特众多投资案例中都有体现,关于削减成本,巴菲特有很形象的比喻:每次看到一家公司宣布削减成本的计划时,他都知道管理层并未弄清对于公司股东而言,削减成本意味着什么,真正优秀的经理人不会在早上醒来说,我今天要削减成本,就像他醒来后不会专门想着需要呼吸一样;至于一美元的准则,是巴菲特的独创概念,意思是公司的留存利润中每一美元应该至少创造出1美元的市值,这样才是对股东最好的回报。

市场原则:确定价值和安全裕度;当涉及到未来现金流量按合理利率折现时,这是一个公司的真实内在价值。对于巴菲特,他说有两个变量可以决定一个企业的价值:

现金流和贴现率。在他看来,公司未来现金流的**就像考虑债券息票一样确定。如果一家公司的业务易于理解并具有持续的盈利能力,巴菲特可以高度肯定其未来的现金流。如果不能,他就会放弃。

至于贴现率的使用,一般使用十年期国债利率,并且去掉权益风险溢价。如果觉得安全边际不足,也可以适当加大贴现率。【(净利润+折旧摊销-资本支出)/贴现率】

巴菲特之道读后感 之 八

陈清翔2008年3月5日,美国权威杂志《福布斯》推出了2008年度全球富豪排行榜,号称华尔街“股神”的巴菲特以620亿美元成为世界首富。巴菲特是当今股票市场最著名的投资大师,他在股市中创造了永不破灭的神话,成为全世界投资人仰慕的“财富之神”。

巴菲特从小就很有敢于尝试的勇气。他在11岁的时候购买了平生第一只股票。1949年,巴菲特考入哥伦比亚大学金融系,并于著名投资理论家格雷厄姆一起学习。

1956年,巴菲特辞别老师,返回自己的家乡奥马哈,准备大展宏图,拥有真正属于自己的公司。当时,他没有多少钱,主要是在亲戚朋友的资助下开始投资创业。在创业初期,由7个合伙人共同出资10.

5万美元,巴菲特仅投资100美元。1965年,35岁的巴菲特收购了一家名为伯克希尔的纺织公司。现在它已经成为一个庞大的投资金融集团。

从中我们可以看出,巴菲特的成功在很大程度上取决于他敢于尝试的勇气。正是在一次次尝试之后,他的事业才越来越壮大。而这一点对于还处在大学阶段的我具有深刻的意义,由于正处在学习知识的阶段,我不仅要掌握好书本知识,还在注重实践,在社会这个大课堂中多走走,多看看,不断地尝试新东西、新想法、新技能、新知识,这样才能使我的羽翼不断丰满,为最后走上社会,成就一番事业打好基础。

我记得刚进大学到北京的时候,我对周围的很多事情都很陌生,甚至害怕。而且又是在一个全新的,没有人管的学习环境里,做什么事都得靠自己。于是我倍感不适。

后来在一个师兄师姐经验的介绍会上,师兄师姐对我们说了一句让我至今仍记忆犹新的话:“在大学里要学会靠自己学习生活了,不管什么事,都应该学会去尝试,学会自己去问,自己去做。”我顿时倍受启发。

在以后的学习和生活中,每当我想做某事时,我都会用这句话鼓励自己勇敢地去尝试。就这样,我很快地从刚进入大学的不适中走了出来。后来,我尝试蹭课,我尝试组织策划活动,我还尝试着为自己找了一份家教工作。

我的阅历渐渐变得丰富起来。

我相信,不仅大学,将来走上社会了也是这样,只有自己不断地进行尝试,才能不断地学习新知,体验人生,进而丰富自己,才能成就一番事业。

虽敢于尝试,但巴菲特的勇气建立在认真慎重之上的。巴菲特成功投资的一个重要原因是他从不购买自己不熟悉的股票。他常说,“投资必须支持理性的原则,如果你不了解它,就不要行动。

”正是他的这种理性的投资观念,为他带来了巨大的财富。我们周围很多人喜欢追求新鲜、刺激,抱着赌博和侥幸的心态,把巨额资金投到自己不熟悉的行业上,这样做,风险十分巨大,稍有闪失,就会倾家荡产,血本无归。巴菲特的投资经验告诉我们:

一定要投资于自己熟悉的领域,这样才能让自己的资金达到保值增值的目的。

对于一个人,他应该清楚地知道他的优势、不足;当他处理一件事时,他应该知道这件事的根源、过程,就像是在投资时认真慎重地弄清你所看中的股票一样。人生又何尝不像是一场投资?如果你想成为一个聪明的人,你应该时终保持清醒的头脑,认真仔细地了解每一件事,每一个过程,以及关于你自己的每一件事。

我还记得那是中学入学考试的体检。我们的考试项目包括50米跑和跳绳。而对于这两项,我都有十足的把握。考试前,我遇到了一个问题。我是穿跑鞋上学,还是穿普通鞋学习?

如果我穿跑鞋去学校,穿跑鞋来参加考试,这有利于我的跑步,但是到跳绳的时候我就不方便了;但是如果我是穿一般的鞋,方便了跳绳,但是跑步就难受了。当时,问题就像一块小石子,轻轻地落在我的脑海里,几乎没有涟漪。我只是在想,到时会没问题的。

就是这么的不经意,后来的考试我跑好了50米却考砸了跳绳。最后,我很遗憾,如果我注意到了这一点,我会准备好带上两双鞋,跑步时穿上跑鞋,跳绳时穿上另一双?方法不是没有的,关键的是我有没有对一些很细小的地方认真慎重地对待。

学习生活也是如是,细节决定成败。而是否认真决定你是否发现细节,是否能获得成功。通过以前的教训,再结合巴菲特的忠告,我更加明白了,做任凭事情都应该认真慎重,哪怕抱有一点点赌博和侥幸的心态,也可能会“倾家荡产,血本无归”。

在今后的学习和工作中,我将始终保持认真、谨慎的态度,注意每一个大问题或小问题,使它们不再绊倒我,不再让我跌倒在同一个地方。

巴菲特从不认为他在投资方面的非凡成就来自他的才华。他一再强调,伟大的投资者和他们的理论对他产生了重要影响。他认为,如果他不站在这些巨人的肩膀上,他就不会取得今天的成就。巴菲特正是从这些人的身上不断汲取养料,并灵活加以应用,才最终形成了自己的“巴氏投资理论”。巴菲特认为,他的投资没有秘密,只要他愿意学习,每个人都能做得和他一样好。

让我们牢记他的忠告:“人们总是顽固地拒绝学习,而且在明知学习将对他们大有好处还是如此。我们总是很难思考和改变。大多数人宁愿死也不愿动脑筋。后来,他们真的死了。

这句话千真万确。”

我认为我应该在学习和生活中,以及在今后的工作中不断向他人学习。当我们发现别人确实比自己强时,就应该放下心理架子,认真、谦虚地研究别人。只有这样,我们才能拥有最强大的技能,最非凡的智慧,才能在不断的社会浪潮中屹立不倒!

在大学里,我不再像中学那样,什么都能够得到班里边的第一,甚至是我曾经自以为豪的东西,在大学里摆出来都可能成为我自己的劣势。在这样一个环境里,我就更应该学会学习。在而大学里,值得我去认真学习的地方很多,值得我去虚心请教的人很多。

所有这些,让我更加地理解了“三人行,必有我师焉”的千古教诲,让我更加地感到学习的重要性和迫切性,让我更加平静地定下心来去观察我的周围,看看有没有值得我学习的地方。在我的宿舍里,有一些人比我更勤奋,更聪明,更善于交际。他们或英语口语很好,或数学思维很出色,或计算机水平很高超……所有这些人,我都要好好地去观察学习他们,不懂时就大胆地去问,相信在学习和模仿中,我不仅能够学习到别人的长处,还能够在自己已有的优势上,继续强化自己,让自己的能力、技能得到更卓著的提高。

在读完《巴菲特传奇》之后,我不仅了解了巴菲特一生的经历,还学到了让巴菲特成就一生的优秀品质。

我学会了如何敢于尝试,我学会了如何认真慎重,我学会了如何虚心学习,我学会了如何用这些品质来提高自我,来完善自我,来成就自我。

或许这些品质显得是那么的老套,但是当这些品质从一个世界首富的人生经历中流露而出时,你就能深刻地了解到,这些品质不能仅仅用美丽的语言描述出来,而更应该让她们融入到我们的思想里,让她们时刻指导着我们的言行,时刻告诫我们应该做什么,不应该做什么。这样,我们才能真正与成功人士同行,让他们优秀的品质感染我们。

在今后的职业中,我一样要认真学习巴菲特这些优良的品质,做事不仅要敢于尝试,还要秉持着认真慎重的态度,更重要的是还要乐于学习,善于学习,不断地充实自己、提高自己。在我的职业生涯中,让这些品质为我所用,为我而利,也让我带着这些品质去感染他人,感染每一个渴望成功的人。

最后,用巴菲特的一句话来结束我的读后感,希望自己能好好地向巴菲特学习,而首先我要从这点开始:

“我宁要模糊的正确,也不要精确的错误。”

巴菲特之道读后感 之 九

第一重:聪明投资的境界。主要表现在:

1、符合价值投资的三大基本原则,是一名纯粹的价值投资者,完全弃投机化的进程;

2、聪明地利用市场先生的错误,用极低的价格买到便宜货,价值回归以赚取差价;

对冲、调换;

4、聪明地利用股价的严重低估和长期低迷控制企业,影响其经营管理决策。

第二重:精明投资的境界。主要表现在:

1、注重企业品质;

2、立足分享高品质企业的商业模式;

精明地捕捉市场错误带来的极低估和套利等机会。

第三重:高明投资的境界。主要表现在:

1、自知之明,投资方式和性格偏好和生活方式高度吻合;

2、无为而治,不战而胜,战之大胜:立足分享伟大企业的商业模式,让钱为你工作,管道的思维,无为而无不为;

回报合理、确定的非管制公用事业,就是因为灵活适应其规模巨大、浮存金较多的实际情况;

4、持续进化,能力圈持续扩大,思想更加开放,技术更加全面;

5、极高的商业洞察力,对商业模式有极高的领悟能力和风险嗅觉。

如何做一个高明的投资者:

第一,要正确区分投资和投机。当初巴菲特读了《聪明的投资者》,放弃了技术分析投机之路,选择了价值投资。

第二,了解自己的天性。正如芒格在谈到如何成为伟大投资者时指出的:“每个人都必须在考虑自己的边际效用和心理承受能力后,才能加入游戏。你必须将自己的天性和天分融入自己的投资策略中。”

第三,持续学习。像巴菲特、芒格那样,成为一台持续学习的机器。芒格说过:“如果你不学习,这个世界将从你身边呼啸而去!”

第四,持续实践。要在持续学习的基础上持续实践,最终形成自己的投资风格。

第五,持续专注。正如巴菲特所言:“高强度的工作是卓越的代价,要变富,要成为行业里面的第一名,必须持续专注才能完成。”

第六,特别强调,要进入巴菲特投资进化的三种境界,必须先成为一个纯粹的投资者。芒格说过,所有智慧的投资都是价值投资。投资是经过分析,可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的就是投机。

巴菲特之道读后感 之 十

1、价值投资不能保证我们盈利,但价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。

2、华尔街靠的是不断的交易来赚钱,你靠的是不去做买进卖出而赚钱。这间屋子里的每个人,每天互相交易你们所拥有的股票,到最后所有人都会破产,而所有钱财都进了经纪公司的腰包。相反地,如果你们像一般企业那样,50年岿然不动,到最后你赚得不亦乐乎,而你的经纪公司只好破产。

3、覆水难收:重整旗鼓的首要步骤是停止做那些已经做错了的事。

4、在我从事投资工作的35年里,没有发现人们向价值投资靠拢的迹象。似乎人性中有一些消极因素,把简单的问题复杂化。

5、所谓有转机的企业,最后很少有成功的案例,与其把时间和精力花在购买价廉的烂企业上,还不如以公道的价格投资一些物美的企业。

6、没有公式能判定股票的真正价值,唯一方法是彻底了解这家公司。

7、对大多数从事投资的人来讲,重要的不是知道多少,而是怎么正确地对待自己不明白的东西。只要投资者避免犯错误,他/她没必要做太多事情。

8、所谓有“转机”的公司,最后很少有成功的案例,与其把时间和精力花在购买价廉的烂公司上,还不如以公道的价格投资一些物美的企业。

9、如果你无法左右局面,那么错失一次机会也不是什么坏事。

10、市场的存在为我们提供了参考,方便我们发现是否有人干了蠢事。投资股票,实际上就是对一个企业进行投资。你的行为方式必须合情合理,而不是一味追赶时髦。

11、在你能力所及的范围内投资。关键不是范围的大小,而是正确认识自己。

12、与很多共同基金1%的收费相比:在伯克希尔我们为你赚钱,而不是从你那里赚钱。

13、恐惧和贪婪:要在别人贪婪的时候恐惧,而在别人恐惧的时候贪婪。

14、人们买股票后根据第二天早上价格的涨跌,决定他们的投资是否正确,简直是扯淡。

15、按兵不动:有时成功的投资需要按兵不动。

16、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。

17、资金筹措最困难的时候,就是购买资产的最佳时机。

18、一个杰出的企业可以预计到,将来可能会发生什么,但不一定知道何时会发生。重心需要放在什么上面,而不是何时上。如果对什么的判断是正确的,那么对何时大可不必过虑。

19、与好人为伍:一位所有者或投资者,如果尽量把他自己和那些管理着好业务的经理人结合在一起,也能成就伟业。

20、投资人最重要的特质不是智力而是性格。

21、独立思考:逆反行为和从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考,而不是投票表决。不幸的是,伯特兰罗素对于普通生活的观察又在金融界中神奇地应验了:“大多数人宁愿去死也不愿意去思考。许多人真的这样做了。”

22、1986年,我最大的成就就是没有干蠢事。当时没有什么可做,现在我们面临同样的问题。如果没有什么值得做,就什么也别做。

23、实际上,如果没有十足的把握,我不会轻举妄动。

24、经验显示,能够创造盈余新高的企业,现在做生意的方式通常与其五年前甚至十年前没有多大的差异。

25、你必须独立思考。我总是感到不可思议为什么高智商的人不动脑子地去模仿别人。我从别人那里从没有讨到什么高招。

26、当一些大企业暂时出现危机或股市下跌,出现有利可图的交易价格时,应该毫不犹豫买进它们的股票。

27、近年来,我的投资重点已经转移。我们不想以最便宜的价格买最糟糕的家具,我们要的是按合理的价格买最好的家具。

28、价廉物美:投资成功的关键在于,当市场价格大大低于经营企业的价值时,买入优秀企业的股票。

29、不熟不做:投资者成功与否,是与他是否真正了解这项投资的程度成正比的。

30、分析师与理发师:永远不要问理发师你是否需要理发。

31、投资是一项理性的工作,如果你不能理解这一点,最好别搀和。

32、金钱总是向着机会流动,而美国则是充满了机会。

33、投资多样化可以抵消无知的副作用。

34、你不会每年都更换房子、孩子和老婆。为什么要卖出股票呢?

35、你所找寻的出路就是,想出一个好方法,然后持之以恒,尽最大可能,直到把梦想变成现实。但是,在华尔街,每五分钟就互相叫价一次,人们在你的鼻子底下买进卖出,想做到不为所动是很难的。

36、对一个优秀的企业来说,时间是朋友,但是对于一个平庸的企业,时间就是敌人。

37、计算内在价值没有什么公式可以利用,你必须了解这个企业。如果你在一生中能够发现3个优秀企业,你将非常富有。如果公司的业绩和管理人员都不错,那么报价就不那么重要。假如你有大量的内部消息和100万美元,一年之内你就会一文不名。

38、当一个经历辉煌的经营阶层遇到一个逐渐没落的夕阳工业,往往是后者占了上风。

39、我们不会因为想要将企业的获利数字增加一个百分点,便结束比较不赚钱的事业,但同时我们也觉得只因公司非常赚钱便无条件去支持一项完全不具前景的投资的做法不太妥当,亚当·史密斯一定不赞同我第一项的看法,而卡尔·马克斯却又会反对我第二项见解,而采行中庸之道是惟一能让我感到安心的做法。

40、1919年,可口可乐公司上市,价格40美元左右。一年后,股价降了50%,只有19美元。然后是瓶装问题,糖料涨价等等。一些年后,又发生了大萧条、第二次世界大战、核武器竞赛等等,总是有这样或那样不利的事件。但是,如果你在一开始用40块钱买了一股,然后你把派发的红利继续投资于它,那么现在,当初40美元可口可乐公司的股票,已经变成了500万。这个事实压倒了一切。如果你看对了生意模式,你就会赚很多钱。

41、股神援引1941年珍珠港事件、1987年股市暴跌和2001年“9·11”事件称,总有人在讨论不确定性,但无论今天是什么情况,明天永远存在不确定性,不要让现实把你吓倒了。

42、不犯大错:投资人并不需要做对很多事情,重要的是要能不犯重大的过错。

43、安全边际:架设桥梁时,你坚持载重量为3万磅,但你只准许1万磅的卡车穿梭其间。相同的原则也适用于投资领域。

44、投资人必须谨记,你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分,难度高低并不重要,你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的企业所得到的回报,与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的企业可以说是不相上下。

巴菲特之道读后感 之 十一

《巴菲特传》读后感600字:

巴菲特说投资理财很重要,巴菲特很朴实,我们和巴菲特的不同在于有没有坚持做自己爱做的事。重要的话一般都看起来简单,做起来难。

但“有了想法就去行动是沃伦的准则”。父母是最好的老师,巴菲特的家人对巴菲特有什么影响呢?巴菲特的父亲霍华德在证券公司工作过,影响了巴菲特的兴趣爱好。他爸爸为人正直,有社会责任感,热衷政治。当巴菲特该交第一笔税金的时候,他拒绝了爸爸替他交的建议。他选择独自承担自己的责任。他一生都将税收平等视为自己的第二事业。

巴菲特也继承了父亲爱思考的品质,有质疑精神,爱阅读,但不盲信老师和书本的话。在上大学之前就通过阅读和实践有了丰富的金融方面的知识。

巴菲特的童年生活是压抑的。因为妈妈利拉在生下他的那一年,因为她姐姐的去世,性情大变,对孩子动不动就严厉责骂。本来就性情温和的巴菲特花更多的时间读书。成年后的巴菲特也还是躲着母亲,不愿意单独与母亲相处。

巴菲特缺失的母爱一定程度上在他姑姑那里得到了弥补,当经济学教授的姑姑对非常疼爱,也教授他许多知识。

一位心理咨询师,说有爱的家庭,孩子可以完好地发展自己。

书中有这样一段话,“无论家庭生活发生怎样的变化,巴菲特的内心深处都住着一个孩童,聪慧,内向,敏感和勤奋,他像害怕成长一样害怕改变”。

这里的成长应该不是进步,而是衰老。世界首富的他最想长寿。书中说,“他是一位内心强大的先贤式人物”。

巴菲特之道读后感 之 十二

1、最高原则 原则1:永远不要损失;原则2:永远不要忘记原则1。

2、双重角色 因为我把自己当成是个企业经营者,所以我成为更优秀的投资人;因为我把自己当成是投资人,所以我成为更优秀的企业经营者。

3、安全边际 架设桥梁时,你坚持载重量为3万磅,但你只准许1万磅的卡车穿梭其间。相同的原则也适用于投资领域。

4、企业分析师 在投资时,我们必须把自己当成是企业分析师,而不是市场分析师、宏观经济分析师,更不是股票分析师。

5、独立思考 逆反行为和从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考,而不是投票表决。不幸的是,伯特兰·罗素对于普通生活的观察又在金融界中神奇地应验了:“大多数人宁愿去死也不愿意去思考。许多人真的这样做了。”

6、投资的基石 我认为,格雷厄姆有三个基本的思想观点,它们足以作为你智力结构的基础。我无法设想,要想在股票上做得合乎情理地好,除了这些思想观点你还能求助什么。这些思想观点没有一个是复杂的。没有一个需要数学才能或者此类形式的东西。(格雷厄姆)说你应当把股票看作许多细小的商业部分。要把(市场)波动看作你的朋友而非敌人——利润有时来自对朋友的愚忠而非参与市场的波动。而且,在《聪明的投资人》的最后一章中,格雷厄姆道出了有关投资的最为重要的几个字眼:“安全边际。”我认为,这些思想观点,从现在起百年之后,将仍然会被认作是合理投资的奠基石。

7、价值投资 有些具备商业头脑的人可能会怀疑我撰写本文的动机。更多人皈依价值投资法,将会缩小价值与价格之间的差距。我只能够如此告诉各位,自从本杰明.格雷厄姆与戴维.多德出版《证券分析》,这个秘密已经流传了50年,在我奉行这项投资理论的35年中,我不曾目睹价值投资法蔚然成风。人的天性中似乎存在着某种顽症,喜欢把简单的事情复杂化。最近30年来,学术界如果有任何作为的话,乃完全背离了价值投资的教训。它很可能继续如此。船只将环绕地球而行,但地平之说仍会畅行无阻。在市场上,价格与价值之间还会存在着宽广的差值,而奉行格雷厄姆与多德理论的人也会繁荣不绝。

巴菲特之道读后感 之 十三

读《巴菲特——一个资本家的成长》

窝在宿舍几天,终于看完了pdf版的《巴菲特——一个资本家的成长》。这是本写的很不错的书,作者应该是花费了不少心血,几乎拜访了巴菲特周围的所有人,从他们的描述讨论中将巴菲特这个人物渐渐树立起来,涵盖的面也比较广,关于巴菲特的家族,关于巴菲特的教育,关于巴菲特的成长,关于巴菲特的感情和日常生活,当然也贯穿了一条主线——巴菲特的投资。总的来说,对巴菲特的描述非常全面、立体、生动。

对我来说,我之前对巴菲特的了解是,他是一位投资大师,专注于价值投资和滚雪球理论。这就是全部。读完这本书后,我想我开始更深刻地理解了一些东西。

巴菲特独立、谨慎投资性格的形成

首先,我很想谈谈巴菲特的童年生活。不要以为我在淡化主题,我要说的正是关键。因为这会关系到巴菲特性格的形成。

巴菲特出生在一个叫奥马哈的小镇上。他很有天赋,对数字特别敏感。我记得他小时候和玩伴们玩的游戏是,玩伴在年鉴上念出了城市的名字,他还给了这个城市的人口数字。我不认为有几个孩子会玩这样的游戏,这肯定显示了他很强的记忆力。当然,这让这位投资大师对财务报表有了惊人的理解和记忆。后来,巴菲特得以夸耀他所见过和研究过的公司的方方面面。

重要的一点是,即使目前这类股票不值得投资,只要股价下跌到一定程度,巴菲特也不需要多想,他会展示自己的技巧,果断买入。

巴菲特的父亲对他影响很大。他支持小巴菲特做出的各种决定。这无形中培养了巴菲特的独立人格。他总是很独立,不会轻易改变。这种独立的性格在他的投资中得到了运用,这让他受益匪浅,特别是面对股市的两次牛市,他毅然大举退却,避免了暴跌带来的损失。

巴菲特的母亲给巴菲特的童年造成了很多心理创伤。原因是她妈妈心情不好,经常发脾气。小布菲别无选择,只能呆在家里,经常出现在邻居家里。这种心灵的阴影即使在多年以后也未曾消退。文章写到,许多年后,巴菲特在走廊里遇见了他的母亲,但他仍然不能自然地打招呼。巴菲特的妻子苏西处理着他和母亲的各种生活。

结果是,巴菲特在感情方面一直不很成熟,性格也比较自闭,当然又不同于完全的自闭,他在公共场合是很有讲演气质的。巴菲特通常很专注,不容易被外来事物打扰,也不喜欢改变。

巴菲特自幼就有一种强烈的赚钱欲望。当其他孩子不知道赚钱是什么是候,他已直坐在别人门口,想着如何在这条繁忙的街道上设立一个收费站。巴菲特上学时,靠送报纸赚钱,也就是说,他找到了一份报童的兼职工作。

值得注意的是,虽然这只是一个简单的工作,像送报,他也做的很完美。巴菲特一直在考虑建立一条最有效的线路,用最少的时间和人力来获得这条长线路。当然,他成功了。当报童的收入成为他最初积累的一个非常重要的部分。

巴菲特还有个特质,他喜欢赚钱,但不喜欢花钱。具体来说,他很享受赚钱的过程,喜欢看着自己的钱一点一点地增加。对于花钱则是嗤之以鼻。

除了与众不同之外,独立、专注、谨慎和赚钱的热情是成功投资的基础。巴菲特几乎狂热地工作。他一直在看报告。工作环境可以说是简单的。食物也是汉堡包和可乐。这样的性格对其成功的投资功不可没,但对他的亲人则可以用冷酷麻木来形容。

有一次,他的儿子因为换了灯泡而摔倒在楼梯上。他吹口哨上楼去了。过后,他也觉得很抱歉,向儿子认错。巴菲特的女儿小苏茜也声称其父对其关爱不够。

在巴菲特晚年,他也改变许多,关心儿女了。

巴菲特的老师本·格雷厄姆

关于巴菲特的求学经历,也有一段小插曲。说巴菲特曾自信满满地申请要到世界第一哈佛商学院读硕士,然而却因年纪小而被拒,于是,巴菲特才退而求其次的选择了哥伦比亚大学。事实上,这并没有引起任何遗憾。当时,证券投资领袖格雷厄姆正在哥伦比亚大学任教,而巴菲特则对股票充满热情。

我不敢相信原来的现实真的能成为传奇。巴菲特和格雷厄姆相遇了。书中有一段描写格雷厄姆的话,我认为相当精辟:“格雷厄姆远远不只是巴菲特的导师,正是格雷厄姆才给这座令人惊叹而为之却步的城市——股票市场绘制了第一张可信的地图,他为择股奠定了方法论的基础,而在此之前,它与赌博这门伪科学毫无差别。

没有格雷厄姆,投资业就像没有马克思的共产主义——原则将不再存在。”

巴菲特继承了格雷厄姆的价值投资理念,积极的在茫茫股海中寻找着“雪茄烟头”。所谓雪茄烟头,是指那些一分钱都不指的股票,其价格非常低,偏离了正常价值。格雷厄姆的理念是,不要只关注电子牌上的股票价格,要深入到它的后面,去看这个企业,看他的盈利状况,看他的资产负债表,看他的流动资金,看他的发展前景,只有这样,你才可以对股票的内在价值有所了解。

巴菲特自从执掌哥伦比亚22年以来,得到了格雷厄姆给予的唯一一个a+,他提出了一个看似不可抗拒的愿望:免费为格雷厄姆·纽曼公作。几年后,巴菲特如愿进入格雷厄姆的公司,因为当时的环境不允许他进入。

有人甚至说,巴菲特是唯一能接替格雷厄姆的人。

巴菲特远远超越市场的业绩

书中有一段这样写道:“30 年来,他的股票平均每年增值26.77%,同期道·琼斯工业股票指数(包括红利)的增长为9.

51%,标准普尔的500 种股票为9.9%。换句话说,如果1965 年有人在伯克希尔,s&p500 和原油中各投入1 万美元,那么到1994年底伯克希尔可给他1130 万美元,s&p 股票组合为16 万3000美元,原油为65000 美元。

”之所以引用这段话,是因为这样的比较在文章到处都是。平均30%的收益率,加上30年的时间(已经算是相当长的投资期了),不起眼的1美元增值了1130倍!这是一个令世界瞠目的结果。

尽管复利早已为人所知,但很少有人意识到复利如此强大。巴菲特让所有人重新认识了复利。正如其在《滚雪球》中所谈及的,想要积累财富,你所要做的就是找到一片足够湿的雪和一条足够长的斜坡。

这正对应着:找到有价值的股票,并且长期地持有它。

巴菲特的成绩让人艳羡,却不容易复制,也许我们不应该所求太多,通过了解巴菲特,至少可以让我们在投资的时候多一点理智、多一点谨慎和多一点耐心。

我也不知道该如何叙述,才能完整的呈现巴菲特的投资杰作,但我试图通过回答下面的几个问题,尽可能道出其中的精华之处。

1.青,出之于蓝,而青于蓝。——荀子《劝学》

巴菲特师承格雷厄姆,事实上,经过实际的演练,巴菲特可谓是青出于蓝而胜于蓝。为了更清楚的说明问题,我想把巴菲特的投资分为大致三个阶段:在格雷厄姆—纽曼工作,继续增加原始资本为第一阶段;合伙人企业的创办,并伴随着大牛市结束为第二阶段;伯克希尔-哈撒韦投资帝国阶段。

我们先从第一阶段说起吧。巴菲特毕业之后就一直想到老师的公司工作,但由于一些社会环境方面的原因未能如愿。他到格雷厄姆-纽曼工作已经是几年之后的事了。

早期巴菲特的投资完全遵从格雷厄姆的教导,寻找几乎可以免费得到的“雪茄烟头”。作为经历过30年代大危机的格雷厄姆,他的投资态度相当谨慎。由于他的保守态度,他拒绝对公司进行任何主观的分析,而是乐于坚持自己的数学准则。

原文中描述道:“有一次,一个费城的经纪商以15 美元一股的价格提供给他一种叫做家庭保护公司的名不见经传的保险股票。由于没有关于它的公开资料,因此没有办法对它进行估价。

但是巴菲特找到了位于哈里斯堡的州保险办公室,搜集到了一些数据。他所看到的信息足以说明家庭保护公司股票绝对是便宜货,但是杰里·纽曼拒绝要它。于是巴菲特和克纳普在自己的户头买进了一些,一段时间以后,它就上升到370 美元一股。

”可见公司上层过分保守的态度,大大限制了格雷厄姆-纽曼公司的发展壮大。

巴菲特进入华尔街实在一个比较特殊的时期,他的上一辈人还保留着30年代大危机恐惧的记忆,而后辈的精英没尚未羽翼丰满,这样的结果就是,股市里遍地都可以找到“雪茄烟头”。对巴菲特来讲,还有一个问题就是,他找到的“雪茄烟头”如此之多,而公司里归于他控制的资金却相当有限。就这样,巴菲特用自己的资金买一些他看好却又被公司拒绝的股票,赚了一大笔。

另外,虽然格雷厄姆在书本上对套利讲的头头是道,但实践方面,他又落在巴菲特后面。到1956年,格雷厄姆退休了。此时,巴菲特的个人资产已经从毕业时的9000美元激增到14万,他又想回奥马哈了。

第二个阶段是巴菲特的合伙人企业。从格雷厄姆的公司出来以后,巴菲特回到了奥马哈。他开始筹划建立一个合伙人企业,于是他各处游说希望别人向他投资。

巴菲特的口才很好,他周围的人都很相信他的能力,有很多伙伴加入了他的合伙人企业。但是,巴菲特在吸收资金的时候也是有标准的,他所坚守的信条就是:巴菲特只会给合伙人一个年度成果总结,其他的便什么都没有了,他对他们说他不会披露他们资金的投资去向。

同时,巴菲特每年只有一天“对外办公”。在12 月31 日那天,投资人可以增加或抽回资金。巴菲特的信条无非是希望可以保持自己独立决策的能力,对于有些难缠的客户,巴菲特果断地拒绝了他们的投资。

根据格雷厄姆的投资原则,合伙人以7.6 美元/股的价格买下了位于马萨诸塞新贝德福德的一个成衣生产线制造厂——伯克希尔·哈撒韦的一小部分股份,至少从账面上来看,这是一笔合算的交易。它有每股16.

5 美元的营运资金,这是它股价的两倍。作为格雷厄姆和多德派的拥护者,巴菲特喜欢上了这种股票,并且逐渐增加他的投资。

重点来了。那就是在经营合伙人的期间,“巴菲特有了不同的想法——即不仅从格雷厄姆所喜爱的从数量角度来考虑,还要从质量方面考虑。他开始不仅仅看资产的静止的现象,而是将之作为一个有着独特动力和潜能的活生生的正在运作的企业来看待。

”巴菲特开始研究一种与以往他买的任何股票都不相同的股票。它根本没有工厂,也没有硬件资产。实际上,它最有价值的商品就是它的名字——美国捷运。

当时美国流行一种旅行支票,它的流通能力与现金并无太大差别,因为它的上面印着美国捷运。尽管后来捷运公司因为牵涉入一起商业诈骗(捷运是受害方)而遭受沉重的损失,同时舆论的大肆报道使得公司形象大大受损。然而巴菲特却注意到尽管街头巷尾都在议论捷运的丑闻,但捷运的旅行支票并未受到任何影响,于是,巴菲特继续投资捷运,助其度过了难关。

事实上,捷运后来确实给巴菲特带来丰厚的回报。“1967 年合伙人企业向前推进了30%——比道·琼斯多出了17个百分点,其中大部分来自美国捷运公司,它已狂涨到180 美元/股,而在它顶峰时它占到总组合的40%的份额。在这项1300 万的投资中,巴菲特赚取了2000 万的利润(他从来不把发财的来源告诉他的合伙人)。

他还从沃尔特·迪斯尼上赚了50%的利润。”

巴菲特之道读后感 之 十四

巴菲特觉得企业经常预测未来并不是一个好习惯

书中原文:巴菲特以及伯克希尔避免进行预测,因为这是一种糟糕的管理习惯,经常会导致管理人粉饰报表。

无论投资还是经营企业如果太在意短期的表现就会影响心态导致做出错误的决策

书中原文:伯克希尔旗下的各个公司的CEO们享有一个独特的工作环境。他们应对的要求很简单,1.仅有一个股东;2.仅有一类资产性质;3.他们管理的公司不会被卖出或合并,会坚持目前的状态乃至百年不变。

这样的情景,使得这些公司的CEO们能够具备长远的发展眼光,不像上市公司的CEO们那样,必须不停研究下一个季度财务表现的市场短期压力。在伯克希尔的大家庭里,短期的结果当然重要,可是任何短期的眼里都不应以牺牲长期竞争为代价。

巴菲特对股权激励的看法:投资者应当理性对待,如果只是以简单的利润再投取得利润增加而不是提高公司的资本回报率对现有股东是不划算的.伯克希尔更愿意根据业绩贡献奖励现金,他们想要公司的股票会自我购买,如果他们主动购买了公司的股票才说明他们站在了股东的立场上。

书中原文:以公司股票期权奖励管理层,以期到达管理层与股东利益一致的做法,不仅仅是言过其实,并且掩盖了一些更深层次的、由期权带来的利益分歧。很多公司奖励管理层股票期权,仅仅是机遇公司留存利润的简单增加,而不是对公司资本的良好运用。

然而,巴菲特指出,仅仅是使用公司留存利润在投资取得利润增加,简直就是举手之劳,并未提高公司真正的资本回报。

如果公司资本没有被加以优化运用,那么,现有股东的利益会暴露在股票下跌的风险之中,而期权持有者却能够置身其外。

伯克希尔的管理层根据业绩贡献获得现金奖励,如果他们想要公司的股票,直接购买即可。巴菲特说,如果他们能那么做,那么就说明他们是“站在了股东的立场上”

巴菲特认为价值投资这个词是剩余的,真正的投资必然是建立在价格与价值的基础上的,那些不将价格与价值比较的策略根本就不是投资,而是投机。

书中原文:尽管现代金融理论的热衷者认为市场是有效的,以至于价格(你所付出的)与价值(你所得到的)之间没有差距,巴菲特和格雷厄姆认为这种差距仍然普遍存在。

这种差距也证明“价值投资”这个术语是剩余的。所有真正的投资必须建立在价格与价值的关系评估的基础上。那些不将价格与价值进行比较的策略根本就不是投资,而是投机。投机仅仅是期望股价上升,而不是基于“所支付价格低于所得到价值”的理念.

巴菲特之道读后感 之 十五

1、一生能够积累多少财富,不取决于你能够赚多少钱,而取决于你如何投资理财,钱找人胜过人找钱,要懂得钱为你工作,而不是你为钱工作。

2、一定要在自己的理解力允许的范围内投资。

3、就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。

4、我只做我完全明白的事。

5、在别人恐惧时我贪婪,在别人贪婪时我恐惧。

6、如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟。

7、拥有一只股票,期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。

8、永远不要问理发师你是否需要理发。

9、任何不能永远发展的事物,终将消亡。

10、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。

11、市场就像上帝一样,帮助那些自己帮助自己的人,但与上帝不一样的地方是,他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。

12、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业,以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。

13、如果我们不能在自己有信心的范围内找到需要的,我们不会扩大范围。我们只会等待。

14、投资必须是理性的。如果你不能理解它,就不要做。

15、任何情况都不会驱使我做出在能力圈范围以外的投资决策。

16、我是一个非常现实的人,我知道自己能够做什么,而且我喜欢我的工作。也许成为一个职业棒球大联盟的球星非常不错,但这是不现实的。

17、对于大多数投资者而言,重要的不是他到底知道什么,而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。

18、那些最好的买卖,刚开始的时候,从数字上看,几乎都会告诉你不要买。

19、我们之所以取得目前的成就,是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍,而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。

20、我们之所以取得目前的成就,是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍,而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。

21、很多事情做起来都会有利可图,但是,你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情,我们没有任何办法击倒泰森。

22、对你的能力圈来说,最重要的不是能力圈的范围大小,而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在,你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。

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